综合

建筑與工程行業周報投資加速下滑改革轉型及

2019-11-09 04:34:38来源:励志吧0次阅读

建筑与工程行业周报:投资加速下滑 改革、转型及海外为主逻辑

核心观点:

【上周行情复盘】上周建筑(中信)指数下跌2.22%,跑输沪深300指数0.48pct涨幅较大的是科达股份(收购互联营销公司)、延华智能(收购切入医疗信息化及大健康)、东方园林,涨幅分别达33.2%、15.7%、8.7%其中延华智能为我们上周周报标题推荐公司,上周我们组织公司联合调研,参加者30余人跌幅较大的是中国建筑、中国铁建、中国中冶,分别下跌6.7%、6.3%、5.9%,我们判断主要是大盘风格切换所致

【本周核心观点-投资加速下滑背景下,改革转型及海外将成为主逻辑】(1)一带一路(海外)将是需求端主逻辑,国企改革及转型将是供给端主逻辑从需求端看,行业需求下滑的趋势并未改变,预计2015年房建、工业建筑增速继续下滑,基建增速维持高位;从供给端来看,建筑业绩提升的主逻辑将在于国企改革及民营转型国企改革有加快迹象,关注隧道股份、棱光实业、粤水电等投资机会

(2)投资加速下滑2014年固定资产投资、建筑工程同比增速分别下滑3.9/4.9pct三大下游行业房地产、基建、制造业投资增速分别为10.5%、20.3%、13.5%,增速分别下降9.3、0.9、5.0pct

(3)建议重点配置一带一路及国企改革板块,医院建设及医疗服务链条,地产链条之装饰、设计,政策驱动之环保、园林等细分板块

详见我们外发报告《谁执牛耳:建筑在牛市中的轮动效应》

【本周重点推荐公司】延华智能(收购切入智慧医疗,转型智慧医疗及大健康产业链,业绩爆发增长,详见我们上周五点评报告及本周日跟踪报告),东南架(业绩拐点、转型加速,管理层包揽全部增发,详见我们上周日外发深度报告),金螳螂(低估值、家装电商弹性大),苏交科(内生增长20%以上,环保海外等外延扩张可期,15年业绩加速),中国建筑(估值最低+国企改革)等此外还建议重点关注广田股份、三维工程、棱光实业等

【银河建筑模拟组合】年初我们在wind建立模拟账户"银河建筑超越组合",请大家积极关注本周我们调入东南架21%,调减延华智能21%上周回报率7.05%,成立以来累计回报率17.5%,超越中信建筑指数19.1pct本周我们配置延华智能、东南架、金螳螂、苏交科、中国建筑

【延华智能(002178)点评报告:收购切入医疗信息化,向大健康纵深拓展维持推荐,目标价14..0元】(1)拟"股权+现金"4.77亿元收购成电医星100%股权,进入医疗信息化领域此次收购增厚公司EPS0.10/0.12/0.15元(2)成电医星是西部地区医疗信息化领先企业,本次收购是公司实施医疗先行、并购扩张战略,加快拓展大健康产业链,向智慧城市服务运营商转型的重要举措(详见我们1月15日外发报告)【东南架(002135)深度报告:业绩将迎拐点,增发助力转型

首次推荐,目标价6..9元】(1)公司是国内空间钢结构龙头,绿色装配式住宅技术行业领先2015年钢结构行业产值将超4600亿,年CAGR11%,政策支持/成本下降/技术成熟/海外市场共同驱动行业需求拐点(2)公司2014年新签订单(含中标)预计约62亿元,是2013年收入的1.6倍,YOY+12%,其中海外订单占比约20%

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